在项目投资评估中，折现回收期（Discounted Payback Period）是一个重要的财务指标，用于衡量企业收回初始投资所需的时间，同时考虑了资金的时间价值。与传统的回收期不同，折现回收期通过将未来的现金流按照一定的折现率进行折算，从而更准确地反映项目的实际回报情况。
下面通过一个具体的例题来帮助理解如何计算折现回收期。
例题：
某公司计划投资一项新项目，初始投资额为 100万元。预计未来5年的净现金流量如下：
- 第1年：30万元
- 第2年：40万元
- 第3年：50万元
- 第4年：60万元
- 第5年：70万元
假设公司的资本成本为 10%，请计算该项目的折现回收期。
解题步骤：
1. 确定折现率：本例中为10%。
2. 计算各年现金流的现值：
使用公式：
$$
PV = \frac{CF}{(1 + r)^t}
$$
其中，$ CF $ 为第t年的现金流，$ r $ 为折现率，$ t $ 为年份。
- 第1年：$ \frac{30}{(1+0.1)^1} = 27.27 $ 万元
- 第2年：$ \frac{40}{(1+0.1)^2} = 33.06 $ 万元
- 第3年：$ \frac{50}{(1+0.1)^3} = 37.57 $ 万元
- 第4年：$ \frac{60}{(1+0.1)^4} = 40.98 $ 万元
- 第5年：$ \frac{70}{(1+0.1)^5} = 43.46 $ 万元
3. 累计折现现金流：
| 年份 | 现金流（万元） | 折现后现金流（万元） | 累计折现现金流（万元） |
|------|------------------|------------------------|--------------------------|
| 0| -100 | -100 | -100 |
| 1| 30 | 27.27| -72.73 |
| 2| 40 | 33.06| -39.67 |
| 3| 50 | 37.57| -2.10|
| 4| 60 | 40.98| 38.88|
4. 确定折现回收期：
从表中可以看出，前3年累计折现现金流为 -2.10万元，第4年累计为38.88万元，说明回收期发生在第3年和第4年之间。
计算具体时间：
$$
折现回收期 = 3 + \frac{2.10}{40.98} ≈ 3.05年
$$
结论：
该项目的折现回收期约为 3.05年，意味着在考虑资金时间价值的情况下，公司大约需要3年零2个月才能收回初始投资。
总结：
折现回收期是比传统回收期更为科学的评估工具，它不仅考虑了项目的盈利能力，还引入了资金的时间价值，使得决策更加合理和稳健。在实际应用中，企业可以根据自身风险偏好和资金状况，结合其他财务指标（如NPV、IRR等）进行综合判断。
